Tucano Gold próxima de reiniciar atividades na mina
A Tucano Gold assinou uma Carta de Intenções (LOI) com a Golden Shield, em julho de 2024, para fundir seu grande pacote de exploração na Guiana com a Tucano Gold, onde os acionistas da Golden Shield recebem 12,1% do grupo combinado. A transação dá à Tucano um veículo de listagem, potencial de exploração e grandes adições à equipe de gestão da empresa. A Tucano Gold é uma das poucas minas de ouro que estão entrando em operação agora, devido a anos de investimentos inferiores ao que é necessário ou esperado na indústria do ouro. A última vez que o setor estava cheio de investidores ansiosos foi em 2011, quando os proprietários anteriores da Mina Tucano, a Beadell Resources, levantaram a maior parte de seu dinheiro para construir essa operação de classe mundial. Quando concluíram a construção, o preço do ouro caiu para US$ 1.050/onça.
O fato de ser uma das poucas novas minas de ouro começando no quarto trimestre coloca a Tucano Gold em uma posição única para capitalizar o aumento do preço do ouro. “Quando adquirimos a Mina Tucano, em outubro de 2023, o preço do ouro era de apenas US$ 1.820, o que demonstra o potencial fluxo de caixa livre avançando com os preços mais altos do ouro”, comenta o CEO da Tucano Gold, Jeremy Gray. O executivo diz ainda que a empresa tem estrutura de capitalização muito restrita, com apenas 55 milhões de ações em circulação para a fusão combinada Tucano Gold + Golden Shield.
Segundo Gray, caso a empresa reduza a previsão de fluxo de caixa pela metade para 2025 e assuma um preço do ouro de apenas US$ 2.000 (para ser conservador), isso ainda colocaria a Tucano em um P/L de < 1 para o próximo ano, oferecendo um aumento significativo para os investidores da Tucano Gold e da Golden Shield. “Nossa estrutura é uma das melhores entre nossos pares produtores, porque compramos a Mina Tucano por significativamente menos do que seu valor de reposição de US$ 500 milhões e, mais importante, não tomamos dinheiro emprestado nem aceitamos nenhuma oferta de royalties pelo nosso ouro. É tentador assumir dívidas ou royalties, mas queremos maximizar o lado positivo para nossos acionistas. Também queremos reduzir o risco financeiro para nossas operações caso os preços do ouro caiam ou encontremos problemas de produção nos próximos anos. 10 anos de mercados em baixa no ouro nos treinaram para evitar dívidas”.
Ele acrescenta que a Tucano comprou uma capacidade existente em um mercado em alta para retornos fortes aos acionistas. A mineradora vê que possui uma aparência e sensação semelhantes à Ero Copper na época em que esta começou como um reinício brownfield no Brasil. "Hoje, o ouro é sem dúvida um dos melhores negócios para se envolver no Brasil, pois o preço local está agora quatro vezes mais alto do que quando a Beadell Resources comissionou a operação em 2013. Estamos tentadoramente perto de reiniciar a Mina Tucano. Na semana passada, passei a maior parte de dois dias caminhando por cada parte do moinho para garantir que priorizamos as peças necessárias para o reinício. O custo total para reiniciar o moinho agora, incluindo consumíveis, peças e entrega de 10 geradores para aumentar a energia da rede, é de apenas C$ 1,5 milhão e a Tucano está focada em priorizar esses pagamentos da rodada de financiamento atual”.
Minério de Ferro
No negócio de ferro, a Tucano Gold mostra-se otimista, mesmo com a queda nos preços do minério. “Nosso negócio de baixo custo o torna amplamente imune a essas quedas. Somos a única mina de ouro do mundo com minério de ferro como subproduto por ter mais de 35 milhões de toneladas de rejeitos de ouro contendo 20-40% Fe. Este negócio tem potencial para expandir para 1 milhão de toneladas anuais de concentrado de alto teor de 67-69% com um custo de caixa de menos de US$ 5 por tonelada. Ao preço de hoje, isso representa US$ 100 milhões adicionais de receita que não incluímos em nossas previsões acima.
Retomada de minério estocado
Gray explica que em 2006 havia uma lixiviação em pilha que era operada pela GoldCorp, antes da Beadell construir seu moinho de 3,5 milhões de toneladas por ano bem ao lado. A lixiviação em pilha recuperou apenas cerca de 50% do ouro na época e foi despejado no estoque de resíduos. “É aqui que estamos encontrando ouro de alto teor. Até agora, a equipe coletou mais de 1.500 amostras de perfuração e as analisou em nosso laboratório de classe mundial. Agora temos mais de 20.000 onças no ROM e no estoque ao lado do moinho, o que é uma alimentação inicial perfeita para os primeiros três a quatro meses de produção antes de precisar extrair material fresco do AB1. É escavação livre, pré-britada e de custo muito baixo, o que nos dá um ganho potencial de mais de US$ 20 milhões neste forte mercado de ouro”, disse Gray, acrescentando que "estamos realmente animados para começar a produzir para aproveitar esse forte preço do ouro. Eu não ficaria surpreso em ver o ouro atingir US$ 2.800 até o final de setembro, o que poderia ajudar a acelerar nossos planos de crescimento para atingir a meta inicial de 10.000 onças por mês até o final do primeiro trimestre de 2025 sem precisar assumir nenhuma dívida ou royalties”, concluiu.
