Preços voltam a subir, mas cenário em 2025 pode ser incerto

Os preços do cobre subiram mais de 6% nos últimos cinco dias de negociação, à medida que a China, o maior consumidor de cobre do mundo, impulsiona a demanda mais alta. Os futuros do cobre estavam sendo negociados a US$ 4,33 por libra (lb) no último fechamento, acima dos US$ 4,06/lb em 6 de janeiro. A S&P Global opina que o rali reflete a demanda robusta da China, que continua a impulsionar a procura por meio de medidas de estímulo econômico e restrições contínuas de oferta. As importações de cobre da China em dezembro de 2024 atingiram uma alta de 13 meses, aumentando 17,8%, para 559.000 toneladas, de acordo com dados divulgados pela alfândega do país na segunda-feira.

Após um 2024 imprevisível, os preços do cobre estão se beneficiando de políticas destinadas a revitalizar a economia da China, incluindo taxas de empréstimo mais baixas, emissão de dívida e limites de pagamento reduzidos para compras de propriedades. Isso ocorre como um esquema de troca expandido para impulsionar os gastos do consumidor, estimulando a atividade industrial. A mudança global em direção à energia renovável, veículos elétricos e inteligência artificial está apoiando a demanda de longo prazo do cobre, mas o subinvestimento na mineração de cobre continua sendo uma preocupação. A S&P Global projeta que a produção global de minas atingirá o pico de 23,5 milhões de toneladas até 2026 antes de cair 2,3% ao ano até 2035.

Apesar desses impulsos positivos, o retorno de Donald Trump à presidência dos Estados Unidos traz incerteza política, já que tarifas propostas de 60% sobre produtos chineses e 25% sobre importações podem interromper o comércio e a demanda industrial por metais. Além disso, um dólar americano mais forte e potenciais pressões inflacionárias podem levar o Federal Reserve a ajustar as taxas de juros, pressionando ainda mais os preços do cobre.

Analistas preveem que os preços do cobre permanecerão elevados no primeiro trimestre de 2025, devido ao excesso de capacidade da fundição da China. No entanto, as tarifas de Trump podem limitar essa tendência de alta no segundo trimestre, a menos que Pequim intensifique suas medidas de estímulo. "Acho que precisamos ver mais apoio fiscal direto da China para construção e desenvolvimento para ver os preços subirem de forma sustentável", disse o analista sênior de mercado da Capital.com, Kyle Rodda. A interação entre o estímulo chinês e as políticas comerciais dos Estados UNidos provavelmente determinarão a trajetória dos preços do cobre conforme o ano se desenrola.