Fluxo global cresce 3% em 2025 em mercado dominado por Brasil e Austrália

Segundo a Signal Ocean, o fluxo global de minério de ferro atingiu 1,7 bilhão de toneladas em 2025, 3% a mais do que em 2024, impulsionado pelo forte aumento do fluxo para a China e pelo crescimento expressivo do fluxo para a Índia. A China registrou um aumento de 3% no fluxo de minério de ferro, resultando em 52 milhões de toneladas adicionais, enquanto o fluxo de minério de ferro para a Índia aumentou 72%, embora o crescimento absoluto seja de pouco menos de 6 milhões de toneladas. A origem do minério de ferro foi dominada, como esperado, pela Austrália e pelo Brasil, com crescimento anual em ambas as regiões. Os dois países foram responsáveis por mais de 78% do minério de ferro transportado por via marítima em escala global. O segundo maior exportador de minério de ferro foi o Canadá, com uma participação de menos de 4%. Esses números de fluxo indicariam um setor siderúrgico global com bom desempenho, apresentando aumentos de produção em linha com a melhora nos números de fluxo. No entanto, esse não é o caso. A WSA prevê uma queda de 2% na produção de aço bruto de seus membros nos primeiros onze meses de 2025, com pouquíssimos focos de crescimento. Tanto a China quanto o Japão, os dois principais receptores de minério de ferro no TSOP, registraram queda de 4% na produção de aço.

A queda na produção de aço na China e o aumento das importações de minério de ferro levaram a um aumento expressivo nos estoques do país. Embora o acúmulo de estoques antes do Ano Novo Chinês não seja incomum, desta vez, os estoques vêm crescendo consistentemente desde o verão. Além disso, a demanda por aço no setor siderúrgico apresentou desempenho abaixo do esperado, pressionando as usinas, que reduziram a produção, e os estoques de minério de ferro nos portos atingiram níveis recordes em vários anos. A perspectiva para 2026 é de que a produção de aço na China continue a diminuir, à medida que o governo busca controlar a capacidade ociosa do setor e as barreiras comerciais impactam tanto a demanda quanto a oferta.

A produção siderúrgica indiana apresentou um bom desempenho, crescendo mais de 10% nos primeiros onze meses de 2025. Esse aumento na produção impulsionou o fluxo adicional de 6 milhões de toneladas de minério de ferro para o país. As perspectivas para o setor siderúrgico indiano em 2026 também são extremamente positivas. O governo implementou diversas políticas para apoiar os produtores nacionais de aço, e o país planeja aumentar sua capacidade de produção em 50%, para 300 milhões de toneladas, até 2030. No entanto, dado que a China consome mais de 75% do minério de ferro transportado por via marítima no TSOP, o mercado global é fortemente dependente da China, e mesmo um ano excepcional para a Índia não teria um impacto significativo no mercado.

A abertura e o aumento da produção do projeto Simandou, na Guiné, oferecem uma perspectiva positiva para 2026. O projeto exportará 120 milhões de toneladas de minério de ferro quando atingir a capacidade máxima, mas isso não é esperado antes do final de 2028 e depende da plena utilização de todos os sistemas e blocos. A Rio Tinto informou que espera que o projeto leve 30 meses para atingir 60 milhões de toneladas de produção, o que corresponde a 50% da capacidade operacional total. Apesar disso, a rota entre a Guiné e a China tem mais que o dobro da distância em milhas náuticas percorrida pelo minério de ferro da Austrália para a China. Isso significa que, se a demanda por minério de ferro cair, mas a origem desse minério passar a ser a Guiné, as taxas de frete serão sustentadas.

A perspectiva de uma produção de aço chinesa mais fraca é o principal fator que pressiona a demanda por minério de ferro em 2026, o que terá impacto nos preços dos navios Capesize. O aumento esperado na Índia e em outros países não será suficiente para alterar esse cenário de forma significativa. O potencial de crescimento com a entrada em operação de Simandou existe, mas pode levar algum tempo para que haja uma mudança significativa. A distância muito maior entre a Guiné e a China, e a probabilidade de Simandou substituir o minério de ferro da Austrália, é um fator positivo para a utilização de navios Capesize. Levará tempo para avaliar se isso será suficiente para impulsionar o preço em relação ao ano anterior ou se a demanda persistentemente fraca será o fator mais determinante.