Banco Mundial eleva para US$ 13 mil/t a previsão do cobre em 2027

O Banco Mundial divulgou o relatório “Perspectivas do Mercado de Commodities” de outubro de 2026 e a previsão é que os preços do cobre se mantenham próximos de seus níveis recordes até 2028, impulsionados pelo crescimento limitado da oferta de minas e pelo aumento da demanda proveniente da eletrificação. O banco elevou sua previsão para o preço do cobre em 2027 em 18,2%, para US$ 13.000 por tonelada, ante US$ 11.000/t em abril. Sua projeção para 2026 foi elevada em 10%, para US$ 13.200/t, um aumento de 33% em relação ao ano anterior, atingindo uma média anual recorde. Espera-se que os preços caiam para US$ 12.500/t em 2028.

A revisão das perspectivas aparece após um aumento de 6% nos preços do cobre no terceiro trimestre de 2026, em comparação com o trimestre anterior, com os preços aumentando ainda mais em outubro e atingindo novos máximos históricos, em meio a interrupções na mineração e desalinhamentos entre os principais mercados de cobre refinado.

O fornecimento de minério continua limitado pelos desafios de produção em dois dos principais países produtores de cobre. No Chile, o maior produtor mundial, a queda na qualidade do minério e as restrições operacionais estão limitando o crescimento da produção, enquanto a produção indonésia continua a sentir os efeitos persistentes das perturbações climáticas. O Banco Mundial afirmou que a proibição da República Democrática do Congo às exportações de concentrado de cobre, implementada em agosto para incentivar o processamento interno, pode restringir alguns fluxos comerciais, embora as limitações de capacidade de refino e possíveis isenções possam limitar seu impacto no curto prazo. A incerteza em relação às tarifas americanas também remodelou os fluxos globais do comércio de cobre, contribuindo para o acúmulo do metal refinado em armazéns dos EUA em detrimento da disponibilidade em outros mercados.

O Banco Mundial atribuiu esses movimentos a uma oportunidade de arbitragem anterior entre os preços do cobre na COMEX e na LME. Embora essa diferença de preços tenha diminuído consideravelmente até setembro, a perspectiva de entrada em vigor das tarifas em janeiro de 2027 continuou a gerar incerteza, com os estoques da COMEX permanecendo próximos a níveis recordes. Do lado da demanda, o consumo global de cobre diminuiu ligeiramente no primeiro semestre de 2026, mas espera-se que se fortaleça em 2027-2028. O investimento em redes elétricas e centros de dados, juntamente com a contínua transição da indústria automobilística para a produção de veículos elétricos, deverá impulsionar a recuperação.

O banco observou que os prazos de mais de uma década para exploração e construção de minas continuam a limitar a expansão da oferta de alguns metais, mesmo com a mudança do investimento global para setores que utilizam intensivamente metais básicos. O estudo mostra que novas interrupções na produção, restrições comerciais ou formação de estoques por precaução podem elevar os preços do cobre acima das previsões básicas do banco. Eventos climáticos relacionados ao El Niño representam um risco adicional para a produção e os embarques do metal, com o banco citando como exemplos as crises de energia causadas por secas na África e inundações na América do Sul. Por outro lado, um crescimento econômico global mais fraco do que o esperado pode afetar a atividade industrial e o consumo de cobre, exercendo pressão descendente sobre os preços. No mercado de metais em geral, o Banco Mundial prevê que seu índice de preços de metais e minerais aumentará 25% em 2026, antes de cair 3% em 2027, à medida que as condições de oferta melhorarem para vários metais básicos.