Cenário estável para mineração nos próximos 18 meses

A Moody’s mudou a perspectiva para o setor de metais e mineração de negativa para estável nos próximos 12 a 18 meses, com base nos fundamentos setoriais mais equilibrados e uma geração de caixa resiliente de um modo geral na maior parte das commodities, o que reduz a probabilidade de uma deterioração generalizada das métricas de crédito. A mudança reflete também os efeitos da energia e do comércio com o novo conflito no Oriente Médio. Mesmo assim, os riscos permanecem elevados para o setor em geral.

Segundo a agência de classificação de risco, o Ebitda agregado do setor como um todo continuará estável de um modo geral, exceto para os metais preciosos. Os ganhos nos metais preciosos e metais básicos selecionados contrabalançarão o enfraquecimento dos fundamentos do mercado (equilíbrio entre oferta e demanda) de algumas commodities, incluindo a pressão persistente sobre o aço na China e Brasil. Além disso, os custos mais altos de energia, frete e insumos após a escalada do conflito no Oriente Médio irão restringir a expansão da margem e limitar qualquer melhora significativa das condições de crédito na maior parte das commodities. O crescimento do produto interno bruto (PIB) global está desacelerando em 2026 em meio aos preços elevados do petróleo, pressões inflacionárias e a permanência das taxas de juros em níveis elevados por um período prolongado.

A inflação persistente dos custos, os preços mais altos da energia e o aumento da intensidade de capital estão moldando o ambiente operacional do setor, em que os metais básicos são amplamente estáveis, mas permanecem frágeis, exceto o alumínio, cujas condições estão mudando mais diretamente devido aos recentes eventos geopolíticos. O aço (excluindo o dos EUA), minério de ferro e carvão metalúrgico enfrentam um momento de queda da demanda, com perspectivas limitadas de alívio no curto prazo, enquanto os metais preciosos ainda são o principal fator de suporte para o setor de metais e mineração, à medida que a demanda por ativos seguros impulsiona os preços do ouro e da prata. A Moody’s elevou suas premissas de 12 meses para os preços da maioria dos metais e commodities de mineração e tais revisões refletem, na maior parte, o aumento dos riscos geopolíticos, dos custos de insumos e da volatilidade de preços após a escalada do conflito no Oriente Médio. “Nossas revisões para cima fornecem suporte a uma perspectiva estável para o setor, mas não indicam uma melhora ampla das condições de crédito, diante da persistência dos riscos para a demanda e do aumento dos custos. As revisões mais acentuadas da Moody's são para os metais preciosos, enquanto os fundamentos para os metais básicos permanecem variados. As mudanças nas premissas da Moody's de preços para o aço e granéis são mais seletivas e limitadas”.

A Moody’s afirma que a perspectiva poderia ser mudada para negativa se houvesse um declínio sustentado do Ebitda agregado resultante de uma desaceleração global mais acentuada do que o esperado, com inflação de custos persistente, deterioração das margens ou uma escalada geopolítica que desestabilize os mercados de energia e cadeias de abastecimento. Uma mudança da perspectiva para positiva pode ser considerada mediante uma redução significativa dos riscos geopolíticos, queda dos preços da energia e uma recuperação cíclica que impulsione um crescimento anual do Ebitda acima de 10%, melhorando as métricas de crédito de metais cíclicos.